رجّح بنك Citigroup أن يواجه الذهب موجة هبوط جديدة خلال الفترة المقبلة، في ظل تحسن بعض المؤشرات الاقتصادية العالمية وتراجع الطلب الاستثماري مقارنة بمستويات الذروة الأخيرة. ووفقاً لتقديرات البنك، قد تنخفض الأسعار بنحو 20% إضافية إذا استمرت العوامل الضاغطة الحالية على السوق.
وأشار محللو سيتي إلى أن البيئة الاقتصادية باتت أقل دعماً للذهب كملاذ آمن، مع استقرار العوائد الحقيقية للسندات، وعودة قوة الدولار نسبياً، وتراجع علاوات المخاطر الجيوسياسية في بعض المناطق. كما لفتوا إلى أن وتيرة شراء الذهب من قبل البنوك المركزية وتدفقات الصناديق المتداولة المدعومة بالذهب شهدت تباطؤاً مقارنة بالفترة السابقة.
ويرى البنك أن المحفزات القوية لارتفاع الذهب على المدى القصير أصبحت محدودة، ما يجعل الأسعار أكثر حساسية لبيانات الاقتصاد الأميركي وتوقعات السياسة النقدية. ومع ذلك، لم يستبعد سيتي حدوث ارتفاعات مؤقتة إذا شهد الاقتصاد العالمي تباطؤاً حاداً أو عادت الضغوط التضخمية بقوة.
وفي سياق أوسع، كانت مؤسسات مالية أخرى قد تبنت رؤى أكثر تفاؤلاً تجاه الذهب على المدى الطويل، مستندة إلى استمرار الطلب الاستثماري وعمليات تنويع الاحتياطيات لدى البنوك المركزية. إلا أن سيتي يركز في تقييمه الحالي على التوازن بين تراجع الطلب الاستثماري وتحسن شهية المخاطرة في الأسواق العالمية، وهو ما قد يحد من مكاسب المعدن النفيس خلال المرحلة المقبلة.
